股價(jià)漲幅達(dá)50% 業(yè)績(jī)欠佳的金種子酒何故受華潤(rùn)系青睞？

隨著華潤(rùn)戰(zhàn)略投資有限公司收購(gòu)安徽金種子集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“金種子酒”)股權(quán)案進(jìn)入公示期，華潤(rùn)系入資金種子酒正有條不紊地進(jìn)行著。然而，因華潤(rùn)系入資等相關(guān)消息股價(jià)兩個(gè)月內(nèi)漲幅達(dá)50%的金種子酒，卻處于業(yè)績(jī)欠佳的局面當(dāng)中。據(jù)公司年報(bào)，2016-2021年，金種子酒有四年凈利潤(rùn)呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。4月11日，北京商報(bào)記者登錄金種子旗艦店發(fā)現(xiàn)，店內(nèi)銷(xiāo)量最高的產(chǎn)品月銷(xiāo)量?jī)H為34筆，產(chǎn)品評(píng)價(jià)共50條。

北京酒類(lèi)流通行業(yè)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)程萬(wàn)松指出，華潤(rùn)系投資金種子酒屬于戰(zhàn)略投資，偏好護(hù)城河的企業(yè)。而金種子酒當(dāng)下面臨的主要問(wèn)題是銷(xiāo)售問(wèn)題，金種子酒是白酒行業(yè)較早實(shí)現(xiàn)工業(yè)信息化的企業(yè)之一，在徽酒陣營(yíng)具有一定的地位和影響，但其銷(xiāo)售業(yè)績(jī)長(zhǎng)期不穩(wěn)定，應(yīng)當(dāng)與缺乏精細(xì)化的市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)有關(guān)。

股價(jià)漲幅達(dá)50%

4月11日，金種子酒以23.73元/股的股價(jià)收盤(pán)。雖然股價(jià)出現(xiàn)小幅下滑，但這一股價(jià)相較于2個(gè)月前仍存在超50%的漲幅。

資本強(qiáng)勁、股價(jià)暴漲，華潤(rùn)系收購(gòu)金種子酒股權(quán)案在穩(wěn)步進(jìn)行當(dāng)中。北京商報(bào)記者在國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局反壟斷局注意到，華潤(rùn)戰(zhàn)略投資有限公司收購(gòu)金種子酒股權(quán)案已經(jīng)進(jìn)入到公示階段，公示期至2022年4月15日。

資料顯示，金種子酒收購(gòu)股權(quán)案自?xún)稍虑伴_(kāi)始。2月16日，金種子酒發(fā)布關(guān)于公司控股股東擬引入戰(zhàn)略股東暨股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整的提示性公告。公布公司控股股東金種子集團(tuán)的唯一股東阜陽(yáng)投資發(fā)展集團(tuán)限公司，擬按照《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》(國(guó)資委、財(cái)政部令第32號(hào))等法律法規(guī)以非公開(kāi)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，將所持金種子集團(tuán)49%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給華潤(rùn)(集團(tuán))有限公司之全資附屬企業(yè)華潤(rùn)戰(zhàn)略投資有限公司。

上述公告發(fā)布當(dāng)日，金種子酒股價(jià)漲停，隨后更迎來(lái)多個(gè)漲停板。值得一提的是，金種子酒的股價(jià)自2月16日收盤(pán)價(jià)15.75元/股已漲至今日收盤(pán)價(jià)23.73元/股。

北京商報(bào)記者就金種子酒股價(jià)大漲等問(wèn)題發(fā)送采訪(fǎng)提綱至金種子酒相關(guān)人士，截至發(fā)稿，對(duì)方尚未予以回應(yīng)。

實(shí)際上，資本入局白酒行業(yè)現(xiàn)象在業(yè)內(nèi)并不少見(jiàn)，而入資后的結(jié)果也千差萬(wàn)別。有華潤(rùn)入資山西汾酒后，后者股價(jià)連年上漲，業(yè)績(jī)飆升，二者雙贏的局面。但也有聯(lián)想斥資40億元收購(gòu)武陵酒等多家酒企、成立豐聯(lián)酒業(yè)卻迎來(lái)虧損連連，最終打包賣(mài)給老白干的情況。而獲得資本入資的金種子酒最終的結(jié)局如今仍是個(gè)未知數(shù)。

徽酒“價(jià)值洼地”

因股價(jià)大漲，金種子酒甚至多次收到股票交易風(fēng)險(xiǎn)提示性公告。而股價(jià)出現(xiàn)強(qiáng)勁漲幅背后，與華潤(rùn)系的高調(diào)入局脫不了干系。不過(guò)，查閱金種子酒年報(bào)不難發(fā)現(xiàn)，金種子酒近年來(lái)的業(yè)績(jī)欠佳。酒企千千萬(wàn)，華潤(rùn)系何故偏偏青睞業(yè)績(jī)欠佳的金種子酒?

實(shí)際上，如今排在徽酒“四朵金花”尾巴的金種子酒也曾輝煌過(guò)。資料顯示，2008年，金種子酒在上市白酒公司營(yíng)收數(shù)據(jù)排名中位列第11位、凈利潤(rùn)排名第13位。2012年，金種子酒營(yíng)收排名未變，凈利潤(rùn)增至5.61億元，躍升至第8位。

此外，金種子酒總部所在的安徽省還是個(gè)白酒產(chǎn)銷(xiāo)大省。業(yè)界向來(lái)有“酒量向河南、山東看齊，檔次向江蘇、安徽看齊”這樣的說(shuō)法。另外，相較其他省份，安徽白酒消費(fèi)頻次高、場(chǎng)景多。另外，因當(dāng)?shù)匕拙葡M(fèi)習(xí)慣已經(jīng)養(yǎng)成，當(dāng)?shù)亟?jīng)銷(xiāo)商更傾向選擇古井貢酒等區(qū)域品牌為主，而同為區(qū)域型酒企的金種子酒則相當(dāng)如魚(yú)得水。

數(shù)據(jù)顯示，安徽白酒市場(chǎng)容量已從2017年的250億元增至2021年的330億元。此外，2020年，安徽省白酒銷(xiāo)售總額位居全國(guó)第四名，白酒年產(chǎn)量位居全國(guó)第五名。

值得一提的是，金種子酒還擁有一處“規(guī)模較大、遺址保存較好的明代釀酒窖池”，是明代時(shí)大升酒坊的遺址，而這則令金種子酒擁有深厚的文化底蘊(yùn)。

2020年，金種子酒推出次高端新品——金種子馥合香，出擊次高端市場(chǎng)。在次高端迅速擴(kuò)容及安徽省擁有寬闊的銷(xiāo)售市場(chǎng)背景下，金種子酒仍具市場(chǎng)增長(zhǎng)空間。

程萬(wàn)松指出，華潤(rùn)系投資金種子酒屬于戰(zhàn)略投資，偏好護(hù)城河的企業(yè)，而金種子酒恰好具備相應(yīng)的條件。首先，金種子酒有一定規(guī)模，具有持續(xù)供應(yīng)優(yōu)質(zhì)白酒的能力。其次，金種子酒有較穩(wěn)固的根據(jù)地市場(chǎng)，在當(dāng)?shù)鼐哂休^濃郁的地緣文化。另外，金種子酒還有一定市場(chǎng)增長(zhǎng)的空間。

資本能否助翻盤(pán)？

雖然資本端迎來(lái)股價(jià)上漲，但金種子酒依舊難掩業(yè)績(jī)欠佳的現(xiàn)狀。

梳理2016-2020年年報(bào)，北京商報(bào)記者注意到，五年來(lái)，金種子酒分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)-16.89%、-10.14%、1.89%、-30.46%、13.55%;分別實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)-67.32%、-51.88%、1144.09%、-300.71%、133.94%。此外，今年1月底，金種子酒還發(fā)布2021年年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告稱(chēng)，公司預(yù)計(jì)2021年年度歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為-1.85億至-1.55億元。

在2021年年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告中，金種子酒表示業(yè)績(jī)預(yù)虧主要因是公司白酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)處于調(diào)整期，次高端產(chǎn)品銷(xiāo)售占比較低，綜合銷(xiāo)售毛利較低等。

登陸金種子旗艦店，北京商報(bào)記者注意到，店內(nèi)最高銷(xiāo)量產(chǎn)品為金種子白酒種子清純56度500ml×9瓶產(chǎn)品，月銷(xiāo)31筆，產(chǎn)品總評(píng)價(jià)共50條。而同為徽酒的古井貢酒官方旗艦店中，銷(xiāo)量最高的產(chǎn)品月銷(xiāo)量達(dá)200+，且并不只有一款產(chǎn)品銷(xiāo)量如此。

近年來(lái)，安徽白酒市場(chǎng)中，省內(nèi)名酒與全國(guó)品牌的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。想要在這樣的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中突出重圍并非易事。而尚未完成收購(gòu)案的金種子酒，能否借助資本的力量破局也尚未有定論。

業(yè)內(nèi)人士指出，對(duì)于正在實(shí)施高端化與區(qū)域拓展的金種子酒來(lái)說(shuō)，借助華潤(rùn)系可以增強(qiáng)品牌背書(shū)，并解決資金、資源等短板問(wèn)題。但對(duì)于現(xiàn)在的金種子酒而言，引入華潤(rùn)系是黎明前的曙光，還是西西弗斯推動(dòng)的那塊巨石，還不得而知。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌則進(jìn)一步表示，如果僅僅是資金注入，或許對(duì)金種子酒的幫助有限。想要破局，華潤(rùn)還需要為金種子酒制定更具競(jìng)爭(zhēng)力的營(yíng)銷(xiāo)成長(zhǎng)方案，推動(dòng)金種子酒的品牌形象在全國(guó)范圍內(nèi)落地，增強(qiáng)消費(fèi)者對(duì)金種子酒品牌的信任、激活消費(fèi)需求。

標(biāo)簽： 華潤(rùn)戰(zhàn)略投資 安徽金種子 白酒行業(yè) 戰(zhàn)略投資